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  公司目前基本的产品为液压破碎锤（主要为挖掘机配套使用）和液压件（最重要的包含液压泵、行走及回转马达、多路控制阀等产品）两大类。（慧博投研资讯）公司先后顺利通过了ISO9001:2008国际质量管理体系认证，欧盟CE安全认证，美国设备制造商协会，山东省高新技术企业，“履行社会责任优秀企业”荣誉称号。转债信息：公司此次转债发行金额10亿，债项评级AA-，网上发行/老股东配售为4月15日。票面利率为0.30%；0.50%；1.00%；1.50%；2.00%；3.00%，到期赎回价115元(含最后一期利息)。条款方面，转股价23.96元，赎回【转股期，15/30,130%】、回售【最后两个计息年度，30/30,70%】、修正【存续期间,15/30，85%】，博弈条款设置市场化，中规中矩。以上清所同期限同评级即期收益率计算，艾迪转债YTM3.49%，纯债价值83.89元，以面值计算纯债溢价率19.2%，债底保护一般。以4.15日正股价格计算，转股平价为95.78元，转股溢价率4.4%。

  公司收入规模快速扩大。2016-2020年公司营收从4亿元增至22.56亿元，CAGR为54%；归母净利润从0.8亿元增长至5.2亿元，CAGR为60%，利润增速快于收入。2021Q1-3公司收入同比+32%至21.2亿元，而归母净利润同比-8.4%至3.86亿元，主要受市场环境影响，公司破碎锤产品营销售卖均价略有下降；同时钢材等主要原材料价格持续上涨；和公司打造液压产品领域的领先研发技术中心以及确认股权激励费用影响。2017-2020年公司ROE维持20%+，ROE回报较高。

  公司转债募资拟投资于闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目（5.51亿）、工程机械用电控多路阀建设项目（2.25亿）和补充流动性和补充流动性（2.24亿）。项目一完全达产后，预计项目内部收益率26.89%，静态投资回收期（含建设期）5.85年，项目二完全达产后，预计26.42%，静态投资回收期（含建设期）5.54年，项目投资回报率较高。募投项目建设后可实现年产闭式系统高压柱塞泵和马达共计8.8万台和电控多路阀3.5万台的生产能力，将扩大公司的经营规模，有利于公司通过拓展新的业务领域实现长期可持续发展，并提升公司核心竞争能力、促进经营业绩的提升。

  风险提示：原材料价格波动导致盈利能力变弱；终端需求没有到达预期；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期

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